传统货币基金

时间:2015-05-06

       传统货基更不是一个严谨概念,主要指成立时间较长而流动性稍差的基金。事实上,由于越好越多的货基通过互联网平台销售、提高实时到账服务,这种界限已经越来越不明显。
       此类基金两类份额合并计算共有74只,数量与互联网货基大致相同,但份额却不成比例,2013底的最份额为1800亿份左右,仅相当于同期的天弘增利宝的份额,此类基金历史最长,但已经边缘化,未来推出历史舞台是不可避免的。不过,此类基金中也有赢家通吃的巨无霸产品,有2只基金份额超过300亿份,分别是上投摩根货币B和华宝兴业现金添益,另有2只超过100亿份,分别是中银货币B、南方现金增利B,这4只基金占据了此类基金总份额的半壁江山。另外,份额超过10亿份的基金共30只,数量不到一半,但份额去占到89%。
       收益率方面,2013年7日年化收益率排名前10位的均是当年成立的基金,这很好解释,它们诞生时赶上“好时候”,赶上利率飙升的时间窗口,可以将大部分资金配置在协议存款,而老基金则无这个优势,因组合化的配置策略使得调仓不是一件很容易的事情,配置协议存款的比例自然要小得多。
       但此类基金我们应着眼于其长期的资产管理能力,我们发现,2012年以来的年化收益率均值没有超过5%的,而在4%左右的有22只之多,可见,从长期来看,货基收益率趋向平均化是必然趋势。比较2年收益率的好处是可以将绝大部分基金纳入比较范围。
       更一步的考察管理水平的则是考察近3年的平均收益率,我们发现,排名靠前的业绩数值仍然是4%左右,但数量要小得多,只有11只。可见,从一个较长的时间跨度来看,期间经历了低利率时期和高利率周期,平均7日年化收益率4%标志着比较高的管理能力。在这些基金中,南方现金增利B表现非常稳定。

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