保险理财雾里看花,投资收益何来

时间:2015-01-28

       继7月投连险取得1.37%的收益后,8月投连险持续回暖。数据显示,今年8月投连险账户单月平均收益率为1.57%。但细细想来,1.57%是个什么样的收益水平呢?我们拿当前的货币基金来看,许多货币基金七日年化收益率已达4%,1.57%仅仅是略高于银行活期存款而已,而当前保险收益率上限却已调至3.5%。
       “美丽的故事”仅此一个
       所谓投资型保险,实质就是把钱交给保险公司做理财。当然,回报你的方式可能不仅是现金,如万能险和投连险的投资收益是和你的保障程度挂钩的。从投资获得收益这个角度来看,投资型保险其实和我们常见的银行理财产品、基金产品、信托产品没有什么不同,只是资产管理机构主体不同罢了。那么,投资型保险的实际收益是多少呢?
       不少保险推销员都跟我们讲过一个美丽的故事。故事的主人公是某保险公司,其旗下有一款投连险,创造了10年12倍的投资收益,这款进取型投资账户于2003年成立,初始净值1元,而截至今年8月30日,其单位净值已经增至12.1864元。很多保险业务员就以这款保险作为经典案例,告诉我们保险公司有超强的投资能力,我们的百万资产不是梦。
       可是,资本市场上像巴菲特、王亚伟此类“常胜将军”毕竟只是少数。笔者最近盘点了目前市场上在售的各种分红险、万能险和投连险产品,实际公布的年化收益率仅在3%-5%左右,不少投连险甚至是负收益。
       保险资管的“神秘面纱”
       为什么被保险推销员说得天花乱坠的投资型保险会表现一般呢?让我们细细分析保险收益的来龙去脉。
       我们投资保险后,保险公司会在合同里附一张保单现金价值表。所谓保单现金价值又称“解约退还金”或“退保价值 ”,是指带有储蓄性质的人身保险单所具有的价值。保险人为履行合同责任通常提存责任准备金,若被保险人中途退保,即以该保单的责任准备金作为给付解约的退还金—被保险人要求解约或退保时,寿险公司应发还的金额。在长期寿险契约中, 保险人为履行契约责任,通常需提存一定数额责任准备金。当被保险人于保险有效期内要求解约或退保时,保险人按规定,将提存的责任准备金减去解约扣除后的余额退还被保险人,这部分余额即解约金,亦即退保时保单所具有的现金价值。
       我们来看看保单的现金价值实际是多少。这里以一份XX保险推出的“金悦人生”20年期缴保险为例,首年支付的保费是10013元。可是,它首年的保单现金价值是3221元。也就是说,你花了10013元投保,如果当年退保的话,只能拿回3221元,那其中的差额6792元是什么?除了支付保险公司的部分承保制单等退保费用外,很大一部分被保险业务员拿走了。投保成功,保险公司向业务员支付的佣金,被保险人是无法追回的,而佣金比例,各家保险公司不同,一般不会少于首年保费的50%(按20年期缴产品计算),所以,从这点看投资型保险的投资成本是比较高的。
       钱转到保险公司,保险公司会有一个专门的投资团队来打理。因为保险是以保障为主的投资,所以监管部门对保险公司的投资渠道管得比较严,一般不能投资风险过高的领域。目前,保险公司的投资大都以低风险的银行协议存款、国债、债券为主要标的,而收益较高的股票类资产被限制在一定的比例内。所以,从目前投资范围看,投资型保险中分红险、万能险的投资范围、风险其实和普通债券型基金类似。
       投连险的投资范围相比分红险、万能险宽泛了许多,其投资范围与普通股票型基金类似,只是股票型基金的回报是现金或分红,而投连险挂钩的是保障水平。若资本市场持续向好,投连险会有超额保障,当然,若资本市场变差,照样可能一无所有。
       听起来,似乎投资型保险成本高、投资范围窄、收益不确定,那我们还要不要购买投资型保险呢?
       香港电影《夺命金》中有一句话,“市好买基金,市差买保险”,讲的就是投资型保险的独特优势。因为分红险、万能险这类投资型保险,主要投向是长期、稳定回报的市场,比如一些政府工程、长期债券市场,所以本金相对安全、投资收益稳定。特别是在股市低迷时期,保险稳定的收益就变得越发诱人。所以保险最大的魅力是长期稳定的投资回报,特别是对那些风险承受力差、关注本金安全的投资人,分红险、万能险这类投资型保险还是非常适合的。

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