国泰基金张玮:“钱荒”重演无望创业板须“沙里淘金”

时间:2015-08-04

       又到一年6月20日。2013年6月20日的“钱荒”至今都让市场记忆犹新、心有余悸。那么今年“钱荒”是否会重演?A股市场的投资机会又在哪里?国泰基金投资总监张玮在接受笔者采访时表示,在资金面相对宽松的情况下,今年“钱荒”重演无望。而A股市场则会在震荡的走势中呈现出结构性投资机会,创业板中的结构分化行情会表现得尤其明显,今年投资创业板需沙里淘金。又到一年6月20日。2013年6月20日的“钱荒”至今都让市场记忆犹新、心有余悸。那么今年“钱荒”是否会重演?A股市场的投资机会又在哪里?国泰基金投资总监张玮在接受笔者采访时表示,在资金面相对宽松的情况下,今年“钱荒”重演无望。而A股市场则会在震荡的走势中呈现出结构性投资机会,创业板中的结构分化行情会表现得尤其明显,今年投资创业板需沙里淘金。
       “微刺激”成货币政策基调资金面相对宽松“微刺激”成货币政策基调资金面相对宽松
       今年以来,央行先后两次出台定向宽松政策。张玮认为,这是本届政府“微刺激”思路的具体体现。通过定向宽松,一些资金压力比较大的传统行业将得以局部缓解资金压力。今年以来,央行先后两次出台定向宽松政策。张玮认为,这是本届政府“微刺激”思路的具体体现。通过定向宽松,一些资金压力比较大的传统行业将得以局部缓解资金压力。
       “虽然在经济下滑的速度尚处在可控范围之内时,货币政策的全面宽松还不可能出现,但是像去年6月份那样的严重钱荒,也不太可能重演。”张玮指出,去年“钱荒”的出现主要是央行方面的原因,也有一些意外因素,但是今年市场各方对这种风险已经有了全面的准备,而且目前流动性也相对宽松,因此今年“钱荒”重演的可能性不是很大。“虽然在经济下滑的速度尚处在可控范围之内时,货币政策的全面宽松还不可能出现,但是像去年6月份那样的严重钱荒,也不太可能重演。”张玮指出,去年“钱荒”的出现主要是央行方面的原因,也有一些意外因素,但是今年市场各方对这种风险已经有了全面的准备,而且目前流动性也相对宽松,因此今年“钱荒”重演的可能性不是很大。
       两类公司存在结构性投资机会两类公司存在结构性投资机会
       在流动性相对宽松的局面下,张玮认为如果A股出现一轮反弹,那么一些传统行业中的蓝筹股公司会存在结构性的投资机会。“具体来看,这类公司须具备两个条件,一个是行业基本面出现转机,另一个是这些公司的前期估值必须已经相当便宜。”张玮指出,就第一个条件而言,无论是行业的供给经过前期良性的收缩,还是通过流动性的释放带来需求的增长,反正无论是供给还是需求,抑或是两方面都出现转机,都将使行业基本面出现改善。就第二个条件而言,目前大部分传统行业公司都已具备较低的估值,因此其未来的结构性投资机会值得期待。在流动性相对宽松的局面下,张玮认为如果A股出现一轮反弹,那么一些传统行业中的蓝筹股公司会存在结构性的投资机会。“具体来看,这类公司须具备两个条件,一个是行业基本面出现转机,另一个是这些公司的前期估值必须已经相当便宜。”张玮指出,就第一个条件而言,无论是行业的供给经过前期良性的收缩,还是通过流动性的释放带来需求的增长,反正无论是供给还是需求,抑或是两方面都出现转机,都将使行业基本面出现改善。就第二个条件而言,目前大部分传统行业公司都已具备较低的估值,因此其未来的结构性投资机会值得期待。
       创业板走势分化投资须沙里淘金创业板走势分化投资须沙里淘金
       张玮同时指出,无论A股是否发生反弹,创业板走势都将表现出明显的分化特征。其中个体质地确实比较好的公司股票,可能会出现强者恒强的情况,即便这些股票也经历了前面一轮估值的下跌,但是在调整之后,还是会普遍地继续走强。而一些在去年跟着创业板整体涨起来的公司,如果其基本面一般,业绩增长也不是很好,那么这类公司在市场风暴到来之后其估值风险还是会逐渐显现出来。“因此今年创业板股票不会像去年那样‘鸡犬升天’,投资创业板还需沙里淘金,选准质地比较好的公司才会有好的投资回报。”张玮说。

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