南方基金杨德龙:场外资金入场意愿强烈

时间:2015-05-06

       上周A股市场继续上攻,强烈的赚钱效应吸引各路资金加速入场,推动上证指数屡创反弹新高,成功站上4000点大关。而创业板指数先跌后涨,再创历史新高,A股全面牛市特征明显。在A股大涨带动下,港股、美股中概股、以及B股吸引了大量抄底资金入场,出现轮番连续大涨,估值洼地逐渐被填平,和A股差价缩小。这反过来又推动A股再次上攻,牛市格局不变。全周来看,上证指数上涨4.41%,收于4034点;深证成指上涨3.84%,收于14013点;创业板指数上涨1.70%,收于2552点。
       持续上涨的A股市场吸引了各路资金加速入场。中登公司发布的最新周报显示,3月23-27日,两市新增股票开户数166.92万户,创出历史新高。上一次新开户数井喷,出现在2007年,也是那轮牛市中赚钱效应最强之时。在A股成交量屡创“天量”的同时,新开户数也创出了“天量”。大量资金流入让A股市场呈现“有钱,任性”的走势,面对新股发行、部分券商两融业务被处罚等利空消息,大盘也拒绝调整,连续上攻。
       4月12日,中登公司发布《关于取消自然人投资者A股等证券账户一人一户限制的通知》,“一人多户”政策正式落地,给券商行业带来很大冲击。此次“一人多户”放开,对上市券商来说,佣金率已经比较低的券商受影响较小,对佣金率较高的券商影响大。“一人多户”将加速券商行业分化,一些服务好、研究实力强、客户粘性大的优秀券商将扩大市场份额,反之,一些缺少客户服务的小券商可能会进一步丧失市场份额。对投资者来讲,“一人多户”政策将带来众多好处,包括更低的佣金率、更好的研究服务、以及方便快捷的转户等。该政策短期利空券商行业,可能引发券商股的短暂调整。券商股自去年4季度大涨之后,一直处于消化去年过大的涨幅。经过了一个季度的消化,以时间换取空间,现在又有了进一步表现的机会。特别是近期市场超预期的强,交易量达到了1.4万亿的天量,如果交易量再维持下去,则券商股可能面临再一次的大涨,本轮调整可能带来抄底机会。
       本周,中证500股指期货即将面世,A股市场交易工具创新加速多元化,市场从单边市场逐渐向多边市场转化。股指期货的推出,短期可能会加大标的指数的波动,但是长期由于双向交易的存在,反而会熨平指数波动。考虑到中证500标的中盘和小盘成分股相对较多,且其前期上涨幅度较大,指数期货推出将加大中小盘股的波幅。
       本轮“改革牛”行情愈演愈烈,而国企改革、 “一带一路”、互联网+等政策受益板块持续提升市场风险偏好,加上宽松政策改善市场对基本面的预期,吸引场外资金加速入市。上周,折价较大的港股、B股大涨,就是受A股大幅上涨的提振,预计本周还会继续强势表现。从大类资产的角度看,当前A股仍是配置首选,来自于楼市、实业、理财等资金源源不断的流入股市,不断刷新反弹新高。在增量资金入市背景下,本周30只新股发行带来的短期资金面波动对市场影响减弱,市场强势态势依旧。

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