天天基金个基分析新华优选分红基金

时间:2015-05-26

       中期投资较好时机,看好金融+消费
       评级:推荐
       新华优选分红基金中长期业绩较好,好于同类混合型基金平均水平。本基金自2005年9月成立以来,沪深两市历经繁荣、衰退、复苏等多个阶段,沪深300指数累计上涨153.07%,中证混合基金指数上涨200.20%,同期基金业绩比较基准上涨107.36%,而新华优选分红累计上涨224.76%,分别跑赢沪深300指数及业绩比较基准71.69%、117.40%。
       资产配置方面,本基金2012年一直坚持89%左右的较高的股票仓位。年初时曹名长先生对股票市场比较乐观,认为“底部就在眼前”。虽然沪深股市在一季度反弹后继续快速回落,但曹名长先生坚定的认为当前市场是中期投资的较好时机。
       行业配置方面,2012年全年保持“金融+消费”的配置结构,细分行业上重点配置银行、保险、汽车等。本基金自年初逐步加大金融保险行业配置比例,从27.55%提高至35.06%,小幅减持了机械设备、信息技术、批发贸易等行业。
       个股选择方面,本基金前十大重仓股以银行、保险、汽车、酿酒龙头企业为主,基本未发生变化,仅在三季度增加了民生银行。
       风险因素:(1)A股大幅下跌的风险;(2)基金经理变更的风险;
       一、基金产品介绍
       新华优选分红是一只混合型基金,成立于2005年9月,曹名长先生自2006年7月担任基金经理,基金持有人主要为个人投资者,最新基金资产规模16.35亿份亿份,88.83%的资产投资于股票市场,股票资产主要投资机械设备、金融保险等行业。本基金申购费率1.5%,赎回费0.5%(1年内).
       本基金寻找金融资产之间合理的比价关系,据以发掘投资机会,有效地控制风险,实现基金净值增长持续地超越业绩比较基准并提供稳定的分红。
       本基金业绩比较基准为60%×中信标普300指数 + 40%×中信标普全债指数。本基金股票的投资比例为基金资产净值的20%—90%;债券及短期金融工具的投资比例为基金资产净值的10%-80%。其中本基金实时持有的现金和到期日在一年以内的政府债券的合计比例不低于基金资产净值的5%。
       本基金属于中等风险的混合型基金,其风险收益特征从长期平均来看,介于股票基金与债券基金之间。
       二、基金分析
       1、收益风险分析
       新华优选分红基金中长期业绩较好,好于同类混合型基金平均水平。本基金自2005年9月成立以来,沪深两市历经繁荣、衰退、复苏等多个阶段,沪深300指数累计上涨153.07%,中证混合基金指数上涨200.20%,同期基金业绩比较基准上涨107.36%,而新华优选分红累计上涨224.76%,分别跑赢沪深300指数及业绩比较基准71.69%、117.40%。
       从历年收益来看,本基金收益情况呈现大小年规律,如果前一年好于市场平均,后一年则差于市场平均。2012年将打破这一规律,连续2年好于市场同类平均收益率,反映出近几年
       短期来看,本基金收益好于市场同类基金及沪深300指数,今年以来收益增长8.10%,同期混合型基金平均收益0.82%,沪深300指数上涨4.38%。
       资产配置方面,本基金2012年一直坚持89%左右的较高的股票仓位。年初时曹名长先生对股票市场比较乐观,认为“底部就在眼前,判断的依据是估值处于历史最低,通胀下行明确,宏观经济增长有底,以及政策趋松”,在具体投资策略上,其增加对早周期行业优质股的投资力度,择机加强对业绩较稳定的资源股的配置,并加强对部分长期优质成长股的研究和布局。
       虽然沪深股市在一季度反弹后继续快速回落,但曹名长先生坚定的认为当前市场是中期投资的较好时机。现在回首来看,其对股指底部出现的时点预测过早,但投资策略却取得了较好的效果,金融消费等低估值股票率先见底反弹。
       行业配置方面,2012年全年保持“金融+消费”的配置结构,细分行业上重点配置银行、保险、汽车等。
       个股选择方面,本基金前十大重仓股以银行、保险、汽车、酿酒龙头企业为主,基本未发生变化,仅在三季度增加了民生银行。重仓股中国平安、中国国贸、上汽集团等对基金业绩贡献较大,今年以来涨幅均在20%以上,中国联通严重拖累了基金业绩,年内下跌33.01%。
       曹先生自2006年7月至今一直担任该基金基金经理,其股票资产仓位一直保持较高水平(85%以上),仅2008年大熊市时大幅减仓。基金投资组合分散程度正逐步下降,行业集中度及股票集中度处于历史较高水平,前2大行业集中度从年初60.20%提高至69.33%,前十大重仓股集中度从56.96%提高至61.66%。
       2、基金经理分析
       (1)基金经理简介
       曹先生
       投资决策委员会成员。经济学硕士,13年证券从业经验。历任君安证券有限公司研究员、红塔证券股份有限公司资产管理部投资经理、百瑞信托股份有限公司投资经理。现任新华管理有限公司基金管理部副总监、新华优选分红混合型证券投资基金和新华钻石品质企业股票型证券投资基金基金经理。其所执掌的新华优选分红混合型证券投资基金荣获中国证券报“2009年度开放式混合型金牛基金”称号。
       (2)管理能力分析
       曹先生投资管理经验丰富,管理能力较强,对宏观经济形势及个股选择理解深刻。其先后担任的新华优选分红、新华优选成长、新华钻石品质企业等基金经理,均取得了较好的相对收益。
       投资建议等级划分
       推荐投资价值高,建议买入谨慎推荐投资价值良好,建议谨慎参与,可适当买入中性投资价值一般,风险点明显,建议观望回避风险较高,建议回避。

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