带头大哥基金冲刺

时间:2015-06-15

       2015年至今上证指数下跌2.86%,股票型基金前20名收益率都超过38%;混合型基金前20名盈利也都在24%以上。股神巴菲特年化收益率也就在20%左右,2013年A股市场这些精英们,取得这样的成绩,确实可喜可贺。
       股票、混合型各自前20带头大哥基金中,持有创业板股票数量比市场平均值高出3倍,10大重仓股中平均40%来自创业板。
       2015年带头大哥基金另一个共性是,规模一半在10亿以下,其中8只不及1亿。说明对于基金来说,2015年是小鬼当家的一年。
       旗下有2只基金冲进前20之列的基金公司几乎被上海滩囊括,北京和深圳明显落后。不过,上海滩基金公司一向以“长不大”闻名,此次能否借助业绩东风起锚,迎来规模的大幅提升,尚不得而知。
       如果把一年12个月比喻为5000米长跑,越过11圈之后,在运动场上,我们分明已经看得见冲刺选手的身影。
       那么,谁是公募基金的年度冲刺选手?
       为了使对比更具有实战价值,我们只对主动操作类基金进行统计,前11个月,冲进同类排行前20名的带头大哥基金,靠着选对股票、抓住时机,战胜私募乃至同行之间的明争暗斗,接近年底,现在终于有望在年度前10甚至冠军排名角逐中胜出。
       公平却残酷的角逐
       今年想在股市赚钱,不容易;想成为大赢家,更不容易。今年以来上证指数下跌2.86%,创业板指数上涨74%,中小板指数上涨26%。所谓的结构牛市中,要获得高收益,选择正确的板块或股票是制胜法宝。股票基金前20名中,收益率都超过38%;混合型基金最高仓位低于股票型,前20名盈利也都在24%以上。股神巴菲特年化收益率也就在20%左右,2013年A股市场这些精英们,取得这样的成绩,确实可喜可贺。
       每年公募基金的5000米角逐相对公平。年年比前10,不管是老基金,还是新基金,过往业绩多辉煌与惨淡,年初都要清零,在一年的马拉松比赛中名列前茅,相比于不少单位的论资排辈,或裙带关系争斗,公募基金每年争夺前10的比赛,虽有些残酷,却要公平得多。
       这一年中,基金经理要判断好经济大势,确定好投资方向,躲开上市公司各种地雷,每个季度还得公布投资组合,亮出自己的底牌。特别是年底,辛辛苦苦拼搏了一年,业绩排名同类前20名,大有希望冲进前10,身处第一梯队,已经看见终点线的选手,还是有些扬眉吐气感觉的。
       再看看身边这20位同行,大家都是在股市中讨生活的人,有的甚至曾经是同事或同窗,但现在得互相戒备。为了力推公司内选手,保不齐某公司打压我的重仓股,由齐头并进变成功亏一篑。
       年底前的这段日子,有望冲进前10的基金,注定是兴奋而紧张的一段时光。冲进前10,身价倍增,名利双收;若失之交臂,就得再等一年。新一年,谁说得准是怎样的市场,是否像今年这样如鱼得水,都是未知数。一万年太久,只争朝夕吧。
       好了,我们来看看这些经过11个多月的长跑,能留在第一梯队的优秀选手们到底如何。
       拳打脚踢才冲进第一梯队
       股票、混合型各自前20基金中,多数重仓创业板股票。这40只基金,今年年初及前三季度所持重仓股中,创业板股票数量占据39%,比市场平均值高出3倍。即所有这些基金的10只重仓股中,平均4只是创业板。持有创业板最多的3只基金分别是中邮战略新兴产业、华宝兴业新兴产业、银河主题策略,平均每个季度都是5只以上,最猛的是中邮战略新兴产业,10大重仓股中平均7只出自创业板。
       但是,所谓“各家有各家的高招”,持有创业板不是领先的唯一出路,投资主板股票照样盈利。嘉实成长收益、大摩消费领航、融通医疗保健行业,这3只基金平均每季持有创业板股票不足1只。如嘉实成长收益的重仓股中,主要是传统白马股——云南白药、格力电器、伊利股份等,在混合型中排名第15,比第9名仅差两个百分点,考虑到市场正在风格转换中,这些基金后劲很强。
       在股票基金前20名中,有7只基金是2012年成立的新基金。这些基金成立于2012年3月到9月之间,新基金有6个月建仓期,可谓生得早不如生得巧,当年12月初,创业板股票见到了上市两年后的大底,比初始公布点位跌去40%以上,这些基金建仓正好赶上大底,收益自然高涨。暂时处于第1、领先第2名5个百分点的中邮战略新兴产业,就成立于2012年6月。
       及时换股或咬定一只股票都能盈利,只要你有眼光换掉差股票,换入或者稳定持有好股票。更换重仓股最频繁的银河竞争优势成长,三个季度分别更换9只、9只、8只,年初重仓地产股,仓位高达22%,后三个季度分别是8%、2%、清仓,持有今年涨幅最好的信息技术则一路加仓,从7%一路加到17%,最高时曾经达到22%。可谓灵活与准确相结合的典型。
       看到好股票咬定青山不松口,是一种本事。龙头基金持有三个季度以上的好股票接近100只,这些股票给基金贡献不菲利润,其中16只涨幅超过1倍。试想中小投资者拿着一只股票,如果不是被套牢,能否拿过三个季度,赚得1倍收益?这也就是散户和基金经理的区别之一。长盛电子信息产业持有网宿科技赚得3倍,华商动态阿尔法持有华谊兄弟赚得2.95倍,华富竞争力优选持有乐视网赚得2.37倍。从网宿科技的走势看,拿够全年的,收益最高。年初持有网宿科技的只有3只基金,长盛电子信息产业持有数量最多,到现在排名在后1/3的方正富邦也持有。但等到三季度末时,方正富邦已经卖光,三季度内网宿科技再涨接近50%。方正富邦的例子,也是垫底基金的共性之一:猜对了开头,却不能坚持到最后。
       排名领先的基金另一个共性是,年初规模一半在10亿以下,其中8只不及1亿,规模最大的也就是60亿。规模最大的两只都是华商旗下的基金,分别是60亿、55亿。规模如此之大,自然不能每个季度都将重仓股调整一遍,持有的奥飞动漫、聚龙股份、华谊兄弟,年内涨幅都在一倍以上,选股能力和韧性着实强劲。
       领先基金中,在一季度末排名处于前20者不及一半,多数是奋起直追型选手,一路赶超才有最后的冲刺机会。不怕刚入学时基础较差,就怕对成绩落后无动于衷。一路过关斩将,临近年底,才有机会杀入争夺前十的位置。长安宏观策略、兴全绿色投资最为典型:长安宏观策略前三季度末的排名分别是231、61、43,如今已经追赶至20。兴全绿色投资的排名,更是从113、75、51至15, 上升速度简直是坐上了“神十”,如果照此速度,这两只基金还值得看好。
       如果最后能够冲进前10,这些基金的经理将成为领奖台上的风云人物,但还有一些陪伴基金跑过了2013年的大半赛程,现在不再管理的基金经理,注定不能站在最后的领奖台上,却也值得人们记住。
       厉建超7月不再管理目前排名第一的中邮战略新兴产业;丁杰人11月离开股票型第18名的银河竞争优势成长;刘天君、任竞辉6月离开混合基金排名15的嘉实成长收益。他们打拼出一片天地,如今转身离去,不带走一片云彩。
       华商和上投集体领先
       华商基金是今年的大赢家,有4只基金冲进前20名,分别是第2、第3、第6、第13。然而,市场上很多人不喜欢华商投资股票的风格,主要是其大起大落的特点。但就2013年而言,华商旗下股票基金确实是赚得不少利润,并且,华商年初就看对了市场,各个季度重仓股中,变化最少。至于说未来他们会不会再玩一把“过山车”?2013年是有计划有战略取得的成绩,还是“天上掉馅饼”砸脑袋上了?目前还不得而知。
       上投摩根也有4只基金冲进决赛,整体业绩只比华商稍逊,分别是第11、12、13、18,排名最好的上投摩根双息平衡,位列第11,比前一名相差不到1个百分点,有冲进前十的可能。与冠亚军相差15个百分点以上,日前所剩交易时日无多,虽然多名领先,上投今年折桂希望不大。
       银河基金公司规模不大,旗下只有9只主动操作股票基金,也有4只基金冲进前20,委实不易。
       有两只基金在前20的公司还有华宝兴业、华安,都是上海滩的基金公司,深圳基金公司在2013年暂时落后,有两只以上基金冲进前20的公司只有1家。
       限购和暗推将助力冲刺
       还有14个交易日,就是年度排名马拉松冲刺的最后100米了,前20选手已经处在第一梯队,剩下的就是如何在冲刺中赶超。
       “神十”上天,为了节省燃料,所携带的东西越少越好,连宇航员也要控制体重。基金收益领先,靠的是所持股票的后续上涨。如果此时有大量申购资金,相当于被动降低了基金仓位,涨速降低,很有可能被赶超。当年北京某龙头基金,为了维持住领先地位,将“暂停申购”坚持了好多年。
       冲刺队伍中,有4只已经暂停申购或限制大额申购来控制规模。分别是中邮战略新兴产业、上投摩根新兴动力、上投摩根行业轮动等,开始时间从今年8月份到现在不等。
       基金公司天然有着将规模做大的冲动,趁着业绩好,多吸引些申购资金,做到名利双收,本来是人之常情。现在限制规模,就是力保原有份额持有人收益,也是不得已而为之。
       助推净值上涨的另外动力,是“小伙伴们”购入业绩领先基金的持有重仓股,在不触及公平交易的前提下,从后面推一把同门基金。老基金仓位较重,难以腾出资金来,如果有刚发行完毕、正在建仓期的品种,是为上佳选择。
       以上并非空穴来风,真实数据不得不让人产生联想。2010年,夺冠呼声最高的华商盛世成长在12月份才最终确定了绝对优势。在11月1日,华商盛世成长领先后来排名第二的华夏策略精选6.8%;12月1日,领先10.35%,12月31日,最终以8.27%完胜华夏策略精选。应该注意到当年11月9日成立的新基金华商策略精选,首募118亿。华商盛世成长2010年12月31日的十大重仓股,与华商策略精选2011年3月第一次公布季报的重仓股有6只完全相同。华商盛世成长前3大重仓股,在华商策略精选中分别位列第1、第2、第4位。难道新基金华商策略精选购买了华商盛世成长的重仓股票纯属巧合?难道在2010年结束之后新基金才开始以上操作?借助数据分析能肯定:2010年11月新基金已经建仓,因为11月12日净值已经不是1元,之后更是随着市场变化而净值波动。
       同样的戏台,2013年底再度重现。华商红利精选9月成立,首募5亿,在年底这段时间内,买入目前混合型第二的华商动态阿尔法、第三的华商领先企业重仓股,都将会使这些冲刺基金净值涨幅提速。从这个意义上讲,华商动态阿尔法在剩下的两周内赶超目前排名第一的宝盈核心优势A,很有可能。
       景顺长城策略精选8月7日成立,首募15亿,目前排在股基第二名的景顺长城内需增长及内需增长二号将可能获益。
       至于历史是否会重复,我们不妨拭目以待:一是取决于争冠基金的胶着程度,二是有待新基金公布2014年第一季度报告后,我们再去探查重仓股的重合度。

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