P2P投资理财怎么投才放心

时间:2015-01-28

       一提起P2P,金融行业中人会想起“互联网金融”、“影子银行”、“金融脱媒”、“利率市场化”等热词。投资人常常会一起讨论和交流哪个平台安全稳妥,哪里收益高,哪个平台出现了问题等。近年来,人人投资理财成为一个重要的社会现象,张目一望房市、股市、金市一片惨淡,为了跑赢CPI,P2P无疑成为了民间资金理财重要出口。
       因为P2P行业低门槛、无监管,有的无良公司打着P2P的旗号,发假标、击鼓传花、经营不善,最终难以逃脱亏空、停业甚至跑路的境遇,不仅害自己还害了一路人。
       可见,全民掘金P2P的热潮背后,暗雷阵阵。那么,我们如何才能放心投资P2P呢?
       原点:P2P之变
       首创P2P网络贷款模式的是于2005年3月上线的英国Zopa,同年及2007年,在美国出现了Prosper和LendingClub,后两者至今仍是全球P2P行业内的翘楚。P2P在线贷款模式在国外发展迅速,正是因为符合了外国人特有的信用消费习惯。张俊先生受此启蒙,于2007年6月创立了中国第一家P2P平台拍拍贷至今,已有近1000家平台涌现,并在不断涌现中。
       据调查,2013年P2P网贷平台的成交规模已达到600亿元,2014年截止5月累计交易量突破700亿元,已超过去年全年的水平。不仅在量上出现巨变,P2P结合O2O的思维方式演化出P2C、P2B、P2F等新模式,正在重构原有的债市结构和运行逻辑,已完全颠覆了原有的纯中间平台的概念。
       缘于P2P相对低风险、高收益,低风险在于整体资金流向结构的系统覆盖单笔项目风险,高收益在于分享民间借贷的红利。印子坊CEO吴晖先生称,目前行业投资处于价值洼地,市场让利于投资人,自然引发中国民间资金的追逐。
       如何投资:P2P投资攻略
       P2P是一种新型直接投融资模式,它既满足大众日益增长的投资理财需求,又满足了中小企业和个人的融资需求。当前中国P2P仍处于探索成长阶段,交易本身操作合规性、风控能力、行业监管等问题亟待解决。那在当下,我们该如何选择呢?
       1、P2P的风险在哪里?
       不管您是新手还是熟手,听过或看过多少故事,变化每天都在发生,我们都需要保持空杯的心态再认识下P2P,特别是它的风险。印子坊CEO吴晖先生表示,其风险主要体现在三个方面:
       一是P2P机构的法律定位不明确,业务边界模糊。P2P行业被多人诟病,终究无人管的状态;自觉的从业者踏实做事、锐意创新,不自觉的就会浑水摸鱼、坑蒙拐骗。
       二是客户资金第三方存管制度缺失,资金托管存在安全隐患。没有像证券业一样有证监会这样的专门监管部门,银行存管仍无法实现,被行业视为圭臬的第三方托管也存在政策风险,始终也无法严守“钱不过手”的纯中介角色。
       三是风险控制是核心,就当前的运营模式,互联网金融本质还是金融,金融的根本在于风险控制,只有风控质量好,方能承载投资资金及其应有的回报,避免经营风险。目前相当部分P2P平台风控意识不强、风控体系不严、风控能力不高,项目风险甚至系统性风险在所难免。
       2、运营模式至关重要
       P2P发端至今,行业模式也几经演变;现有的交易模式一般分为几种:
       纯中介平台:唯有的那个拍拍贷
       拍拍贷的纯中介模式曾经一度有所发展,但几乎终结于红岭创投开创的“担保交易”模式。在中国当今的信用环境下,拍拍贷孑然一枝,能否走的更远,有待后续观察。
       两端上下并行、无担保,以平台为中心的债权转让服务:以宜信为代表
       从整体看,宜信将交易平台、财富管理、借贷咨询、信用管理分拆成单独的几个企业,以“一个平台、多条管道”的思维来做顶层设计,着力避免政策风险,实为目前中国金融政策下的变通之举。操作方式是,将贷款形成的债权打包按份额出售给理财人,即借款端的一对多、理财端的多对一,法律关系相对明确、简单,操作上相对容易,因为线下的因素很大程度上保持了客户黏性。
       该方式曾因个别新P2P平台违规操作被部分地方监管层质疑为非法集资,但从实操上目前仍不失为一种较为实际的方式。该方式的缺陷在于:没有资产管理方对已筛选的资产进行债券化,从而避开红线的困扰和迷思。
       类似平台:冠群驰骋、你我贷等;陆金所目前亦转向“脱担保化”,趋向于该模式。
       线上理财、线下借贷,立足平台服务的交易平台:以人人贷为代表
       这是当前P2P最主流的模式,是结合中国实际的运作方式,被称为“接地气”的P2P模式,实现了资金来源端的互联网化。该模式由理财屌丝托起,源于大众,服务于大众。该模式企业一般自建线下借贷服务管道,向平台导入借贷业务资源。在风控方面,以风险咨询服务为切入点,一般以平台自建的本息保障机制代替融资担保公司措施。
       这里要说明的是,部分平台引入担保公司的作用需要慎重看待。细心的投资者会发现,大多数是先有平台、再有担保,“左手保右手”或“胳膊保大腿”,失去了原本的担保意义。印子坊CEO吴晖先生称,相对这个方式,能够形成一定比例的“本息保障机制”,把项目风险归拢至平台集中管理,或许是当前P2P的最优模式。
       类似平台:恒昌、和信贷、红岭创投、印子坊。
       “平台服务 + 第三方担保/小贷机构合作”的P+N模式:以有利网为代表
       以有利网为代表的一众平台,按照平台战略的方针,引入融资担保、小贷、商业保理等多方项目资源,围绕金融交易打造生态系统,专业立足、分工作业,分别获得不错的平台效益。有利网刚刚获得晨兴投资B轮融资,足见资本市场对该模式的青睐,其他如中援应急入股爱投资,IDG和银泰投资积木盒子,分众传媒拥抱人人聚财都已经成为行业佳话。
       相对于拍拍贷的纯线上撮合模式,引入借贷服务的第三方来导流,更符合中国当前的国情,同时也与风险脱钩。但是不容忽视的是,如此众多的战略合作伙伴,产品设置、内部管理、风控标准等方面的不一致导致的管理难度将是潜在的风险因素,就如淘宝遭遇京东一样,面临自建全体系或是合作生态的抉择及其所带来利弊之辩。对此,在平台具备一定内控能力的条件下,笔者更为看好京东模式。
       类似平台:爱投资、人人聚财、积木盒子。
       金融机构的O2O模式:以开鑫贷为代表
       开鑫贷系国家开发银行全资子公司国开金融和江苏金农全资设立。作为国家队的首号种子,开鑫贷拥有深厚的项目资源和风险控制的沉淀。这类型的平台一上线,就受到追逐安全的大中额投资人的青睐。
       随着这类平台的高速发展,平台背后的项目供应公司也遇到了资源瓶颈,目前也在积极引入外部资源。在实际操作上,平台将对外部项目进行二次审查,经过筛选进入平台交易。如开鑫贷,江苏省有近60家A级以上小贷公司与之开展合作。
       类似平台:合拍在线、招行小企业e家。
       纯线下的P2P模式:以福元运通为代表
       福元运通是以门店的形式,为资金运用方和提供方提供居间撮合服务。为了顺利撮合双方交易,福元运通向投资人提供专业的尽职调查建议、风控审核报告、贷后催收等方面的支持;向借款人提供低成本、便捷的融资方案。一般为一个提供方对应一个运用方,实现一对一“两者相见”的撮合方式。该模式极大的消除了信息不对称所带来的各种风险;但其缺点也十分明显,即由于不能实现快速即时交易,投资人不能按份额购买,无法实现不分时间、不分地域类网络式快速扩展。
       类似平台:中亿百联、五色土等。
       另外,印子坊CEO吴晖先生表示,目前有些平台仍在根据自身所具备的专业能力、资源和对政策监管的判断进行适度调整和创新,但基本上都属于以上六大类模式。无论何种模式,如合理经营,平台的利润率基本上为成交额的3%-5%,保障覆盖能力基本上都可以在贷款本金的3%以上,足以维持系统正常运作。
       2、安全第一,火眼金睛透过表象看实质
       安全第一,小心中雷。近期网金宝、科讯网、融信宝跑路,一个被冠称帝都第一家跑路,一个被称为第一家高大上跑路。之前100余家跑路中小平台和具有潜在跑路风险的网贷平台,普遍具有以下特点:
       网站内容有明显的拼接感,浅表不专业,网站美观度较低,30天内无更新;
       过度宣传,如最安全等一串终极形容词,请记住:只有更好,没有最好;
       网站的实际控制人或主要成员躲在背后,不敢正面出身站台和曝光;
       平台上线不久,不过跑路的中信创投和融信宝都上线超过1年,要具体分析运营模式,运营较长时间的跑路平台一般较少;
       以20%以上年利率的高收益诱惑投资人;收益率必须合理,正规平台的年收益是12%-18%,高于这个水平的,有高风险!
       有自融嫌疑的:天标项目较多且看起来总是发标不间断;单个项目连续超过12个月都在网站上挂标;单个项目融资金额超过500万且占在库余额的10%以上;
       资金流不透明,不公开资金支付情况及去向;风控能力较弱,对融资项目的详细介绍逻辑不通、遮遮掩掩;网站公示的运作方式与交流之中的说法有明显的关键点出入。
       作为投资人,很多人都有如下迷思:
       诸如可信认证、资金托管、荣誉奖励、资质证件及其部分成员的简历等方面看起来高大上,是否可信?这些笔者认为只是投资实务的细枝末节,是必要但不充分的观察条件。
       担保机构是否能够作为评判一个平台风险大小的标准?笔者认为这是典型的表面论。一则有的平台是“自担”做法,即使是外部担保,也无法了解担保机构的终极担保责任;
       老板的实力真的那么重要吗?拿个最简单的比方,如果说1个亿的资产和现金算有实力,那么是否意味着他可以去无限制地融资呢?肯定不然,即使按照担保机构的十倍也就10个亿,那请问,10个亿之后如何办?这就是一个看似强大的谬论,更何况大多数所谓实力雄厚的平台多在生意场上有理不清的三角债,谁也不能确保他是否存在自我救济和关联交易;更有朋友开玩笑说,一个视频可以毁掉一串官商,外强中干又如何,看似玩笑实则是当下真理。
       有抵押的项目比没有抵押的项目更好吗?
       说到抵押品,很多人都直奔房产和汽车。笔者曾经在深圳某大型融资担保公司从事金融业务工作,全公司120多名客户经理,2012年全年营业额5.6个亿,其中房产抵押只有2000余万左右,只有4%,足见该业务在民间借贷市场的稀缺。另外,即使是房产抵押,按照正常处理流程,一般为两年。
       抵押品的项目对于投资人更多想到的,即使出现风险,投资款还在那里。在笔者看来,市场没有这么多房产抵押项目,汽车抵押项目由于调查手续简易,逾期率高达40%-60%;不少平台宣称红本抵押、房产抵押,需要核实抵押的真实性和有效性。即使是可靠的,假设风险已经发生的情况下,处置贷款抵押物也被认为是最安全的风险对冲方法,这种方法的缺点在于资产处置需要两年左右的时间,严重影响资金的流动性。所以,抵押与否不影响好与差,具体要看在安全性和流动性上做平衡,符合自己的才是最好。
       印子坊CEO吴晖先生认为,最核心的是平台的交易结构如何设计,解决“不还钱了怎么办”,如风险有哪些、在哪里,如何控制它,出了风险如何处置,处置后的受益权如何划分,关系到平台系统循环的经营风险。目前在讨论的网贷二级市场在完善兜底保障方面就是一个很好的探讨。
       3、不把鸡蛋放一个篮子里,做个吃好睡好的投资家
       作为一个投资者,当您在按下投资的按键时,您要确信任何投资都是有风险的。根据投资分散风险的理论,最好的策略是:
       结构化理财,将P2P与银行存款、信托、基金、股票、保险等理财方式等同视之,切忌将掀翻家底甚至是负债投入P2P;
       选择三到七个安全的平台,就是将您的辛苦钱分散到多个平台投放。
       作为一个独立的投资人,要自己测试下是属于哪一类投资风格的,冒险、稳健或保守?最好不要听谁说哪个平台好,而是要靠自己去体验和判断,最终建立一套自己的判断标准。不断积累经验,不断进步,避免使自己成为击鼓传花游戏里最后的接花人。
       最后,即使您投资的项目出现了问题,印子坊CEO吴晖先生表示建议您去实地核验下相关资料,保证资管方正在作及时、有效地处理;如非诈骗行为,其间切忌盲目和极端化,以勉影响正常处理。
       四、结语
       资金作为经济发展的重要要素,它的实物形式——货币——是市场价值表达、增长、交换和传递的重要媒介。作为生产要素,资金的价值在一定程度上是恒定的,它的使用价值表现为利率,利率市场化将有利于各个市场的参与者公平地取得资金要素,激活并优化整体资源配置。P2P网络贷款行业作为一个新生事物,就是一个很好的方式和途径。P2P网络贷款行业健康发展需要进一步建立进入门槛、开放征信系统、完善法律法规等。据印子坊CEO吴晖先生透露,近日传出消息银监会将全权监管P2P网贷,对于广大投资者来说,这无疑是一个利好政策。

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