理财资讯:信托的下一个路口

时间:2015-05-05

       对于信托,可能人们更多地关注收益是多少,到底有多大的风险。
       
       其实,信托不只是能给投资者带来收益,其能做的事儿还有很多。从功能来划分,信托可以分为融资类信托、投资类信托和事务管理类信托。不过,长期以来,信托公司业务中体现服务功能的事务管理类信托缺位,主要还是以理财产品为主。截至2013年一季度末,事务管理类信托占全行业信托资产规模的17.46%。信托应有的服务功能未能转化为市场份额
       
       除了投融资, 信托还能干什么?
       
       “信托在英国起源之初,重点就是事务管理类信托。到了美国,其大力发展商事信托业务。在我国,事务管理类信托发展缓慢,除了当前人们追求财富增值而忽略保值和事务管理的内在因素以外,还因为我国目前信托产品多数是资金信托业务。”百瑞信托研究员高志杰表示。
       
       事务管理类信托业务少,所以,人们对其也并不熟悉。那么,到底什么是事务管理类信托业务,这类业务又可以具体细分为哪些信托产品?
       
       “事务管理类信托业务目前还没有一个比较准确的分类,各家信托公司的标准也不一样。”李旸说。
       
       在某信托公司的网站上,其对事务管理类信托业务有如下介绍,即通过设立动产信托、不动产信托、股权代持信托、家族信托、遗嘱信托等产品,帮助客户解决税务筹划、事务管理等问题。
       
       而在中国信托业协会的有关信托培训的教材里,对于事务管理类信托的定义是这样说的,即事务管理类信托主要是指委托人交付资金或财产给信托公司,指令信托公司为完成信托目的,从事事务性管理的信托业务。这类信托业务由委托人驱动,信托公司一般不对信托财产进行主动的管理运用,包括股权代持、员工福利计划、股权激励计划等。
       
       事务管理类信托业务主要是利用信托权益重构、名实分离、风险隔离、信托财产独立性等制度优势,为法人和个人委托人提供的信托事务管理服务并获得收益。
       
       中国社会科学院金融研究所所长王国刚曾针对信托的功能举过这样的例子,假定一对夫妻要离婚,他们有个孩子,今后养孩子的钱交给谁能够放心?如果说交给女方家庭,男方会担心女方家庭的人把钱花了;如果交给爷爷奶奶,女方担心被爷爷奶奶花了。钱交给谁都不放心,这时候很简单,交给信托公司,由一个专业的机构受托人帮你保管。再比如,一对青年男女准备结婚,婚前财产要界定,即便通过公证,但婚前财产在婚后的收益怎么算?公证并没有解决问题。如果把婚前财产成立一个信托,基于信托账户的独立性和风险隔离等特点,和婚后的工作收入就没有了直接关系。王国刚认为,应该让信托走进百姓家庭。
       
       事务管理类信托复杂吗?
       
       “事务管理类信托也是根据信托合同,来划分委托人、受托人等各方的责权利。通常要有相关信托法律或规定必须要注明的内容,根据不同的项目或委托人不同的需求会有不同的描述。与其他信托项目一样,都是独立账户,独立运作。”李旸说,与投融资信托项目不同,信托公司尽职调查的内容相对要简单一些。比如,要确定委托财产是否属于委托人,是否合法,有无对抗第三者,有无债务纠纷,有无其他企图等。对于家族信托来说,可能还要梳理比较复杂的家庭关系。
       
       所以,“信托公司开展该类业务时,客户经理要与委托人有充分的沟通和协商,了解委托人的意愿,然后通过信托产品的设计来实现委托人的意志,这很关键”,李旸表示,因为信托本身就是财产处置和传承的制度安排。每个委托人都会有自己不同的需求或目的,可能是因为委托人不适合、不方便或是没有能力来管理这部分信托财产,才会交给信托公司来管理。
       
       今年年初,平安信托推出了一款家族信托产品,信托规模为5000万元,信托期限是50年。记者从平安信托了解到,其推出的家族信托不设具体投资收益目标,平安信托作为受托人,将更加注重与委托人的全方位沟通,根据委托人意愿定制产品。在产品存续期间,资产配置方式和策略亦根据委托人的实际情况和风险承受能力进行调整。
       
       据悉,平安信托的家族信托产品在受益人设置及信托财产的分配上,可设置他益受益人,可中途变更,限制受益人权利。而且在信托利益分配上可选择一次性分配、定期定量(比例)分配、不定期不定量分配、临时分配、附带条件分配等。不仅可以保障富二代、富三代的基本生活,还可以有效约束信托受益人,避免家族因具体财产的分割问题起纷争。
       
       “家族财富管理和传承已经是第一代成功创业者迫切需要解决的问题,深度挖掘信托的制度优势,满足家族财富管理需求,无疑有着巨大的市场前景。”中国信托业协会专家理事周小明说。
       
       不过,李旸也提出了事务管理类信托另外一种可能的情况。“就是信托公司做好了一类事务管理类信托合同的格式,可能会与信托公司现有的业务有一定的关联。对于信托财产怎么运作,委托人和作为受托人的信托公司会有约定,一般会按照信托公司现有的条件去运作。所以,有事务管理需求的客户在选择信托公司的时候,也要看信托公司本身的优势在哪些领域,是否与自己的需求相适合。事务管理类信托运作期限较长,要考虑一些长远的安排。”
       
       门槛高吗?
       
       “事务管理类信托理论上讲没有资金信托那样高的门槛,只要委托人的委托财产是合法的自有财产,并属于信托财产的范畴,就可以设立信托项目。”李旸表示。
       
       不过,现实总是很“骨感”的。
       
       李旸说,开拓事务管理类信托业务需要信托公司投入人力、物力,甚至在网络渠道方面也需要投入,但国内的现实情况是,事务管理类信托的量还比较少,如果信托公司投入的成本多,这与其收益不匹配,因为事务管理类信托主要还是收取管理费,这笔费用较低。所以,目前国内的事务管理类信托还主要是探索和尝试阶段,不怎么赚钱。
       
       从国外的经验看,委托人可以把财产委托给个人受托人,比如律师。但“国内的相关法律规定只允许信托公司经营信托业务,但信托公司作为机构受托人,对于小业务,如果没有量的保证,就不太好做。而允不允许个人接受委托,从事事务管理类信托业务,目前国内没有明确的法律规定”,李旸表示。
       
       所以,虽然理论上没什么门槛,但其实,目前国内事务管理类信托主要还是针对高净值客户或是法人客户来做。
       
       而且,“现在国内事务管理类信托业务还未推开,相关的法律和政策还不匹配,可能随着业务的增多,相关的法律和政策会逐步出台进行规范。如果没有配套的政策或相关的规定,信托公司做起事务管理类信托业务来也比较困难,所以信托公司在这一领域花费的精力有限,其重点还是放在集合信托方面”,一位信托公司人士如是表示。
       
       “以后股权代持类的事务管理信托业务可能空间会比较大。”李旸说,从国外的情况看,股权代持信托业务也较多。不过,因为受到分业监管的限制,不知会否得到证监会的支持。“目前来说,事务管理类信托大部分为单一项目,集合项目比较少。”
       
       看来,让信托进入百姓家庭的路还比较长。

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