结构性理财产品一枝独秀 能否获得高收益还是看你的判断力

时间:2015-01-28

       ”中信银行1月8日推出的一款起点金额达100万的产品,期限371天,预期年化收益率也只有5.6%。“近日笔者在绍兴各大银行调查发现,进入2015年后,想找一款收益率在6%左右的银行理财产品真的很不容易。相比之下,银行结构性理财产品的收益率则基本保持稳定,超过6%的结构性产品仍不在少数。对此,理财师提醒,结构性理财产品虽然看上去很美,但有可能得不偿失。
       结构性理财产品收益占优势
       笔者从银率网查看到,中国银行的一款中银集富理财计划2015年第001期,销售日期1月6日到12日,起购金额5万元,期限731天,年化收益率达6.1%,这是一款投资于中天建设集团有限公司委托债权、银行存款等金融产品的结构性产品;上海银行的一款”慧财“私享系列1号人民币理财产品,销售日期1月9日到14日,起购金额10万,期限182天,年化收益率达6.15%,这也是一款结构性理财产品;另外,平安银行、南京银行等也均有多款收益在6%——6.2%的结构性理财产品在销售,这在年初的理财产品中,收益率算是比较占优势的了。
       柯桥一家股份制银行的理财师告诉笔者,实际上,去年下半年以来,银行理财市场就一直是结构产品的天下。银率网统计数据表明,去年第三季度,共有22家商业银行发行858款结构性存款理财产品,环比增加16.73%,同比暴增95%。其中,挂钩股票指数的结构性理财产品最多,为235款,占比27.39%。主要原因是去年降息后,股市一路走”红“,带动了银行理财产品设计向股市”靠拢“。而银行发布的高收益理财产品中,相当一部分都是结构性理财产品。
       不少理财师表示,当前股市形势不错,而2015年一些分析师大都预测股市仍会走”牛“,因此结构性产品的收益率不会因为整体收益率下降而下降,特别是挂钩标的为股票的结构性产品会相对保持优势。
       最大特色在于其”结构“
       据中行的一位理财师介绍,所谓结构性理财产品是运用金融工程技术,将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品(如远期、期权、掉期等)组合在一起而形成的一种新型金融产品。到期收益率分两部分:一是投资债券等低风险产品获得的稳健收益,二是投资汇率、商品(黄金等)、股票、基金等获得的收益。
       结构性理财产品的最大特色在于其”结构“,在目前比较流行的”保本“结构性理财产品中,其设计机制其实是银行通过将大部分理财资金投资于固定收益产品,小部分资金进行衍生品投资,实现在保本的基础上再博取高收益。也就是说,这种机制对应的往往是内嵌式的买入期权,即便挂钩标的的走势大幅度偏离预期,投资人的本金仍可获得保证,损失的仅仅是收益。也就是说,结构性产品往往是”固定保本收益+衍生品“的结构。
       挂钩标的丰富是结构性理财产品的一大优势,包括利率、汇率、股票价格、债券价格、商品价格(如原油和黄金)、基金,以及各类指数、费率、信用,甚至衍生品自身(如期货、期权),以及这些标的组合都能成为结构性产品的挂钩标的。
       据了解,理财产品分为很多类,包括资金池、结构性等产品,由于结构性理财产品可以算作储蓄,银行发行的积极性也高一些。区分结构性与非结构性理财产品主要看其投资方向和投资标的,其产品结构书中只要表明有挂钩国际投资品,如黄金、石油、农产品等和与其相关的股票,基金的投资类型均属结构性理财产品,一般营销人员会有明确说明,除此之外的均属非结构性理财产品。
       虽看上去很美有可能得不偿失
       虽然结构性理财产品的收益”看上去很美“,但其争议也一直存在。因为每当各大机构发布理财产品报告的时候,收益率排名靠前的和未实现预期收益率的基本都是结构性理财产品。由于结构性理财产品的结构设计比较复杂,尤其是有些挂钩股票的产品并不是股票市场上涨就能盈利的,投资者一定要在弄清产品结构之后再购买,否则就有可能得不偿失。
       据了解,结构性理财产品的最终收益由挂钩标的在投资期中的表现决定,同时也取决于产品的收益设计方式。根据挂钩标的的表现,常见的产品结构有三种:一是看涨看跌型,这类产品需要投资者判断标的资产走势的方向,一旦方向判断失误,最终可能仅获得零收益或者负收益。二是波动型,产品最终收益只与波幅绝对值的大小相关,而不论标的资产是上涨还是下跌,投资者都有可能获得较高的收益。三是设定区间型,即在投资过程中,对标的资产的价格表现既不单纯看涨,也不单纯看跌,而是设置一个价格运行区间:在挂钩标的价格观察期内,若价格落入此区间,则投资者获得高收益;若价格运行在区间之外,则获得较低收益或零收益,这类产品适合在标的资产价格的盘整期间发售。
       根据结构性理财产品的这些结构设计,投资者选取这类产品时最重要的技巧其实是对市场的把握能力——只有对市场的趋势持有较为正确判断的投资者,才可能真正获得较高收益。从目前的市场来看,挂钩股票、汇率、利率以及黄金等贵金属的结构性理财产品数量较多,币种又以美元、澳元等为主。
       中信银行的一位理财师表示,总体来看,虽然结构性理财产品推出时的预期收益率很有吸引力,但结构性理财产品的风险着实不小。由于结构性产品的浮动收益部分来源于其所挂钩的标的资产价格变动,因此,影响标的资产价格的诸多因素都成为结构型理财产品的风险因素。通常结构型理财产品的保本率直接影响其最高收益率,因此,结构型产品的本金都有部分风险的,普通投资者应谨慎对待,不要单纯地被其高收益率所吸引,而要仔细了解此类产品的挂钩标的、收益计算方法等。

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