海通证券风险级债券理财计划损失加重

时间:2015-04-22

       ■新快报记者 强燕
       
       时近年底,在银行揽储大战之下,市场资金面更趋紧张,近两周货币基金收益率明显抬升,但不少债券型产品净值却大幅缩水,特别是一些券商资管产品中的分级债券理财计划的风险级(有些称普通级、次级、进取型或B类)产品损失加重。海通证券旗下的多款风险级理财计划净值跌至0.6元附近,亏损幅度多在40%左右。不过,也有分析人士认为,这种状况在未来一两个月后有望得到改善。
       
       海通一款债券型产品亏近六成
       
       今年券商资管产品中有不少分级债券理财计划发行,但风险级表现大相径庭。截至上周五,近半年来表现较好的为信达创利1号次级,近半年来该产品的回报率达到12.70%,民族金港湾3号次级也达到8.43%,东兴金选稳赢8号进取型、东方红增利5号B等同类产品近半年来的回报率也超过7%。
       
       不过,相比之下,风险级产品的亏损幅度更让人印象深刻。来自WIND资讯的数据显示,截至上周五,就近6个月的表现看,有十多只风险级产品的亏损幅度超过30%,其中海通年年升风险级的亏损幅度更是接近六成,海通月月赢风险级、海通半年升风险级、海通月月升风险级的亏损幅度均在40%以上。此外,华安理财合赢3号B、华西证券红利来三号B的亏损幅度也接近五成。
       
       据业内人士分析,这些产品亏损惨重与其建仓在债市高位不无关系。像海通证券的多只产品都成立于5月29日,华安理财合赢3号B、华西证券红利来三号B分别成立于5月24日和5月27日,成立后不久即遭遇6月“钱荒”。不过,同样成立于5月下旬的华西证券红利来四号B、信达创利1号次级均取得不错的正收益。因此,也有人认为,海通证券的券商资管部门可能采用了较高的杠杆。据了解,这些风险级产品多由公司自购,海通证券不久前公告称,已经对上述风险级产品足额计提了预计负债近9000万元。
       
       目前持有半年发生亏损风险极小
       
       不过,就像鹏华基金固定收益投资总监初冬日前接受有关采访时所说的,“物极必反,悲观绝望中也能看到希望”。目前也是逢低介入债市的一个时机。
       
       初冬表示,十一月、十二月,财政存款投放可能多一些,资金压力没那么大,同时很多债券推迟或减少发行,也有助于减轻市场压力,理论上会有喘息之机,预计收益率曲线可能会持平或略有下降。另外明年一季度债券发行没有那么多,也能缓解一下资金之困。“目前阶段,债券收益率基本达到历史最高水平,风险有限,而且债券有票息保护,我们计算过,在目前收益率水平上,绝大多数品种,即使收益率再上升50BP,持有半年发生亏损的风险也极小。”
       
       某业内人士也表示,虽然近期债市在年底资金面紧张、利率市场化、基准利率抬升等各种直接、间接因素的影响下出现了一定的调整,但是调整反而也创造出了投资机遇。“具体来看,利率市场化过程中所造成的基准利率抬升虽然对存量债券价格造成了一定的冲击,但是这种冲击的波及面主要在短期品种。目前3-5年的中长期券种仍然有8%甚至以上的收益,其中3-5年的3A信用债收益率已经接近7%,2A品种则达到了8%的水平,具有相当大的投资吸引力。”
       
       该业内人士进一步指出,考虑到未来债市规范过程中非标投资将逐步收紧以及年后资金面紧张情况也将逐步缓解等有利因素的叠加,当前调整后具有较低价格以及较高收益率水平的中长期信用债,其实具备了很好的购买时机。因此,以未来一年的时间来看,目前债市的调整其实为各类主投信用债债基的投资收益奠定了较好的基础。而由于前期风险级产品表现不佳,近期这类新品供应大减。目前在发的仅有富国恒利B,发行仅5天,到本周五即结束发行,且限额6亿元。

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