低风险产品成“主力军” 市场低位买基金有门道

时间:2015-03-26

       随着近段时间A股进一步走弱,市场避险情绪再度加重,7月以来,先后出现多只低风险产品一日售罄的局面,其中本周才结束发行的瑞福优先一天募集了50亿元,不得不启动比例配售,招商安盈保本也是发行一天就接近了募集上限50亿元而不得不提前结束发行。在此背景下,低风险产品也成为新基市场上的“主力军”来自晨星(中国)网站的统计显示,目前39只在发新基金中有20只债券型基金,2只保本基金,余下基金中也以指数分级基金居多,主动管理型的偏股基金仅有5只,在一定程度上显示出基金公司对后市信心不足。
       经过本轮下跌后,股指再度逼近2100点区域,这一区域有“玫瑰底”之誉,但考虑到目前国内经济转型路径仍不明朗、国外欧债危机未解,投资者在选择基金时仍需要适度谨慎,而对着眼于中长期布局的,一定比例的主动“买套”也是可行的。
       谨慎型
       保本基金可攻可守
       对谨慎的投资者而言,本金有保证的保本基金无疑是最好的选择。由于该类基金只对募集期认购并持有到期的份额进行保本,因此,投资者必须在发行期认购而且要持有到期(目前保本期基本都是3年)才能得以保本。
       本周共有3只保本基金进入发行期,但招商安盈保本仅发行一天就因已接近50亿元的募集上限而停止发行,目前在发的还有平安大华保本基金和中银保本基金。以平安大华保本基金为例,如投资者在发行期认购并持有3年到期,平安大华保本基金可以保证本金、募集期间利息、认购费用三部分无风险。
       值得一提的是,平安大华保本基金的业绩比较基准为每个保本期起始日的3年期银行定期存款税后收益率。而从过往保本基金的业绩表现看,这个比较基准定得可以说比较保守,因为该基金的股票仓位最高可达40%,未来市场一旦有反弹,收益率也会跟着反弹。像市场复苏的2009年,保本基金平均年化收益就达到13.1%,比3年期定存、3年期国债的收益率表现得都要好。在今年上半年振荡市下,剔除今年成立的次新基金,上半年20只保本基金业绩也全线飘红,平均涨幅达到3.63%,年化收益率达到7.26%,战胜3年期定存、3年期国债(分别为5.5%和5.58%)。
       而根据证监会最新“基金募集申请核准进度公示表”显示,目前排队候审的保本基金仍有4只,分别为南方基金的安心保本、金鹰基金的元丰保本基金、金元惠理基金的惠理保本混合型以及国联安保本等,投资者可根据自己的资金状况进行选择。
       新快提醒:由于保本基金的保本条件较严格,所以投资者买保本基金的资金最好是3年内基本上不需要用的资金,而且保本基金在基金组合中的比例宜保持在不超过30%。
       稳健型
       债基可做基础配置
       债券型基金去年四季度以来持续表现优异,部分分级债基的B类份额自去年三季度的低点至今年上半年期间最大涨幅一度超过60%,而非分级债基的收益率也不俗,在去年四季度反弹10%左右后,部分品种今年上半年的净值收益率再度超过10%,上半年债基的平均回报也达到5%左右。
       不过,经过今年连续的降息、降准之后,债基收益率的狂奔之势明显有所收敛,但在经济前景依然不明朗之际,风险相对较小、收益确定性较强的债基还是投资者基金组合中不可缺少的配置之一。
       今年已经发行了50多只债基,但由于代销渠道“喜新厌旧”,基金公司不得不频推债基新品,部分公司搞起了微创新,如华安安心收益基金就在产品设计中嵌入了“避险增值机制”。该基金采取“3年运作周期滚动”的方式运作,每个运作期设定一个避险目标,即每个运作期末基金份额净值加上当期累计分红金额不低于当期第一个工作日的基金份额净值,这一“类保本”设计将使运作期的避险目标层层递进,达到为投资者实现长期稳健收益的目的。
       而短期理财基金则在理财时间上“创新”,工银瑞信和嘉实均推出7天期限的产品,与银行7天通知存款正面比拼。据了解,7天通知存款目前的年利率是1.35%,而货币基金的7天年化收益率目前则多在3%以上,后者是前者的两倍多,主要原因就是货币基金投资的品种久期相对更长所致。单纯就这一点看,7天理财基金的吸引力要大过7天通知存款。不过,这两只7天理财基金的发行期均只有几天时间,其中本周五始发的工银瑞信7天理财债基仅发行4天。
       新快提醒:今年以来债基品种大为丰富,如新增了短期理财债基,有7天、14天、30天、60天、1年等不同期限可以选择,传统债基中也出现了半封闭产品,如浦银安盛幸福回报定期开放债基就实施封闭运作,每年开放5天。因此,投资者除了要考量基金公司在债基上管理能力强弱外,还要结合自己对资金期限、对收益率的要求来选择债基。
       积极型
       逢低分批买进股基
       今年以来A股基金中新增了几只采用逆向策略投资的基金,其实投资者在挑选基金时,不妨也采取逆向策略,在别人恐慌时逢低分批买入。而原来已经在定投股基的,在市场已接近底部的时候,更不宜因亏损而出现“断供”。
       今年以来,大盘继续振荡,截至本周五,上证综指跌近4%,沪深300跌1.38%,但部分基金却逆势走强,截至8月16日,广发聚瑞涨21.99%,列偏股类基金收益第一名,上投新兴动力涨20%,广发核心精选涨19.82%,国泰纳指、景顺长城核心竞争力的收益率也达到19%。虽然投资者很难恰好买到这些远远跑赢大盘带来较好绝对回报的基金,但这也显示出市场中还是不乏机会的。
       而股票市场上风格轮动是常态,不可能一种风格走到底,所以,从更长的时间看,耐心而坚定的守候者往往会比那些跳来跳去的跟风者收获更多。
       在当前宏观经济指向性不明确的情况下,底部何时到来仍然是“花非花雾非雾”。但就目前市场点位和估值而言,已处于历史低位区域,是低位分批买进的好时机。
       一般而言,由于持仓不透明(每季度才公布一次),主动管理型股基的配置品种是否与未来市场风格相吻合更难预判,所以不妨选择指数基金来定投。
       在新发基金中不乏指数基金,其中长盛同辉深证100等权重分级指基是一只“微创新”的基金。资料显示,深100等权重指数成份股与深100指数相同,其最大的创新之处在于采用等权重编制规则,以避免大市值个股扰动,使得行业分布更加均衡,指数非系统性风险减小,且能更好地分享市场风格轮动。对于想抓住市场底部、又担心还有振荡的股票类投资者来说,等权重基金或许是一个值得关注的选择。
       新快提醒:由于目前底部仍很难预判,着眼于长期布局的投资者既要有主动“买套”的勇气,同时也要合理安排资金进场的节奏。为提供定投效果,在市场波动较大时,投资者可以加大定投密度,比如每个月准备定投2000元的,可改成每周投500元,或者采取智能定投(目前,包括广发、景顺长城等多家基金公司都开通了智能定投),实现跌时多买,涨时少买。在进行智能定投的时候,一定要注意留有足够的资金,以便在市场大跌的时候不致错过低位补仓的机会。
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