广发基金傅友兴:股票投资与撒种

时间:2015-05-04

       ”广发基金C计划“是指广发基金网上直销针对广发旗下偏股类基金采取C类收费方式,即基民投资广发旗下股票型基金时,免申购费,持有30天以上免赎回费,仅收取年化0.4%——0.6%的销售服务费。广发基金傅友兴管理的广发聚丰基金在C计划基金池。
       文:傅友兴 广发聚丰股票基金基金经理
       圣经里有个比喻,有一个撒种的出去撒种,种子有落在路旁的,被人践踏,天上的飞鸟飞来吃尽了;有落在磐石上的,一出来就枯干了,因为得不着滋润;有落在荆棘里的,与荆棘一同生长,把它挤住了;又有落在好土里的,生长起来,结实百倍。
       这个比喻本意是教导信徒们要把信仰种在心里,生命才能结出丰盛的果实。种子好比是上帝的道,那些在路旁的,就是人听了道,随后魔鬼来,从他们心里把道夺去;那些在磐石上的,就是人听了道,欢喜领受,但心中没有根,只是暂时相信,及至遇见试炼就退后了;那些落在荆棘里的,就是人听了道,走开以后,被今生的思虑、钱财、宴乐挤住了,便结不出成熟的子粒来;而那些落在好土里的,就是人听了道,持守在诚实、善良的心里,结出丰盛的果实。
       股票投资与撒种的比喻颇有相似之处。股票的投资收益来源于企业价值本身,获取投资收益的持续增长甚至于倍数级的增长,一直是股票投资者的追求与梦想。基金经理每天的思考都是围绕着把资金如何分配,致力于寻找那些能为投资者带来持续投资收益的企业。
       然而,现实中的股票市场常常令人困惑。例如,今年的股市热点缤纷,从互联网金融到智能家居,从O2O到OTT,从可穿戴设备到新能源汽车,令人眼花缭乱。这些热点告诉我们新一波科技浪潮已经到来,众多行业将可能发生颠覆性的变化;可是,在科技浪潮下,各种主题的此起彼落,各家企业争相”触网触电(池)“,却让投资者对标的的选择无所适从。现实的情况往往是,投资者刚弄明白什么是去IOE,市场又在炒作O2O了。而未来哪些企业能够最终胜出,对投资者来说往往是个未知数。
       好在不管外部环境如何变幻,分析企业的基本方法还是万变不离其宗的。比如大家常用的波特五力模型,从供应商、购买者、新进入者、替代品、同业竞争者等角度去把握企业未来的竞争格局变化。现实中,不少被互联网颠覆的行业和企业往往是狭隘定义了所谓的替代品、竞争者等等。
       美国有一位投资大家说过:”在很短的时间内,人们会学到很多东西;在较短的时期内,人们会学到一些东西;在较长的时期内,人们什么也没学到。“面对全新的环境,可能需要以更全面的角度去思考企业的护城河、竞争力,尽力去分析并投资于未来胜出把握较大的企业。选择这类企业,才能尽量把种子撒在好土里,以结出丰盛的果实、得到丰厚的回报。否则,也许过不了三五年,很多今天令市场激动的主题,将如一阵风吹过,在记忆中留下一片空白。

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