理财产品须更加透明

时间:2015-03-27

       随着4月底银行理财产品资金池整顿大限临近,银行理财产品又成为媒体关注的焦点。不过银行理财资金池问题涉及的是期限错配风险问题,主要是监管部门关注的重点,而对于广大投资者来说,更期望在这次整顿后未来理财产品能更透明,让投资者或赚或亏都能明明白白。
       透明度两指标:资金投向和实际收益
       判断银行理财产品透明度,主要看信息披露的两个重要指标:一是资金投向是否清楚,二是产品的实际收益率能否公之于众,也就是说银行拿投资者的资金到底都投了什么,最终收益是多少,银行又拿走了多少?一般来说,前一个指标可以在产品成立之初就明确告之投资者,而后一个指标要在产品到期后进行核算后才能得知。
       目前银行被广为诟病的信息不透明问题正是集中在这两个方面。翻阅各银行的理财产品信息公告,能完整披露这两个信息的银行可以说是凤毛麟角,有一小部分银行能做到清楚地披露这两个指标中的一个,但更多银行则是一个也做不到。究其原因,一方面可能是银行理财产品以资金池方式运作导致不能单独核算收益而成为一笔糊涂账,另一方面,可能是银行有不肯告人的秘密。
       随着资金池类理财产品的整顿清理,银行理财产品与资产池必须做到“一对一”,这将使银行公布理财产品的资产配置情况不再困难。至于一直被银行模糊处理的实际收益率和管理费恐怕一时还难于公开。目前银行管理费存在一定的争议,虽然在银行理财产品刚性兑付的情况下,银行将超额收益作为管理费无可厚非,但银行仍然不愿公布其实际数额,恐怕是另有隐情。从部分银行公布的相关数据来看,超额收益率的波动还是比较大的。因此,银行或许是在担心,如果这一超额收益数额很大,公布之后或会引起投资者的意见,而如果有亏损又担心影响银行的声誉。因此,如果没有监管部门强制要求,银行公布实际收益率怕要等到理财产品刚性兑付机制打破之后。
       理财产品透明度最高的银行
       整体来看,目前绝大多数商业银行在理财产品的信息披露上并不完善,还远未达到投资者所要求的透明度。不过,经过媒体和投资者的不断呼吁,监管部门的有力推进,已经有不少银行明显加强了理财产品的信息披露。金牛理财网通过调研发现,工商银行、重庆银行在理财产品透明化方面已经走在前列。
       从网站发布的信息来看,工商银行于2012年9月开始公告理财产品的到期信息,其中公告了产品的管理费率,以此可以推算产品的实际收益率。10月以后,工行开始发布理财产品的成立公告,详细公布了理财产品的资产配置比例。可以说工行是目前国有商业银行中公布信息最多的银行。
       以2012年第54期工银财富专属理财产品CFXT2274为例,成立报告显示该产品共募集资金46.98亿元,投资组合(不含现金)为:债券57.27%,债权类信托3.84%,交易所委托债权投资16.07%,定期存款21.51%。工行发布该产品到期信息公告显示,其收取的管理费率为0.03%,销售费年化费率为0.40%,托管费年化费率为0.02%,客户实际年化收益率为3.60%。虽然工行未直接发布产品的实际收益率,但通过以上信息投资者也可以推算该产品的实际收益率为4.05%。需要指出的是,工行虽然公告了投资组合,但只是大类资产,并没有具体到品种。
       重庆银行可以说是信披最规范的城市商业银行。与工行一样,重庆银行也发布产品成立公告,并且从2012年10月起开始对资产配置情况进行详细公告,资产配置具体到了资产名称、代码和面额,因而比工行更为深入。以此信息,投资者完全可以在相关网站查询到资产的具体情况,并估算未来的收益。重庆银行还在兑付公告中对产品的实际总收益以及收益的分配作了详细披露,产品的收益与成本十分清楚。例如,今年3月20日发布的某产品兑付公告中,披露该期产品的投资收益、客户收益、托管费、管理费金额。投资者也可以据此算出产品的实际收益率。
       除了上述两家全方面披露外,还有部分银行仅公布产品投向或实际收益率其中之一,比如建设银行、南京银行、东莞银行等。
       建设银行仅在产品投向上做了公告,而且还是在产品到期时。自2012年3月起建行开始对其债券类产品发布期到期公告,公布了已到期产品的投资组合占比情况。但是建行的到期信息中没有公布产品的实际收益率或管理费。值得注意的是,建行对其不同系列产品的信息披露存在差异,到目前为止,建行另一大主打产品“乾元”系列仍然没有公布投资组合占比情况。
       南京银行在产品投向的公告中也较为详细。在其资产配置报告中,不仅公布了产品的募集规模,还公布了产品的具体资产配置情况,与重庆银行相似,对债券类资产能具体到品种和比例,甚至还有票面利率。不过,在其兑付公告中,并没有公布产品的实际收益情况。
       东莞银行在到期公告中公布了产品的收益分配情况,包括销售费、托管费、银行管理费和客户收益,这等同于公布了产品的实际收益率。但遗憾的是,其并没有公布产品具体资产配置情况,而仅给出了一个区间。
       
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