打破银行理财刚兑?净值型产品投石问路

时间:2015-02-13

       普益财富研究员陈晨向中国基金报我们表示,净值型理财产品不承诺收益,定期开放申购赎回,提供净值查询,投资风险由投资者承担,对于打破刚性兑付有极大的促进作用。
       近日,平安银行推出旗下首款净值型理财产品,这是第13家发行此类理财产品的银行。出于打破刚性兑付的迫切需求,再加上银行理财的监管日益严格、利率市场化步伐的加快以及来自互联网理财的竞争,银行正将净值型理财产品作为一个重要的拓展品种,未来还将有更多的银行加入。
       净值型产品成发展趋势
       事实上,早在银行理财产品发行的初期,就有多家银行推出投资股票市场的净值型产品,和公募基金非常相似,不过采用的是投顾模式或FOF模式。目前,普益财富正在跟踪的净值型理财产品共61款,这些产品均为每日开放申购赎回型,发行银行包括中国银行 、农业银行 、建设银行 、交通银行 、招商银行 、民生银行 、兴业银行 、广发银行、华夏银行 、北京银行等。此外,公开资料显示,工商银行 、平安银行、光大银行等多家银行都有发行净值型理财产品。
       “净值型理财产品、结构性理财产品、理财管理计划等将是银行理财产品未来的发展趋势。”普益财富研究员陈晨向中国基金报我们表示,净值型理财产品不承诺收益,定期开放申购赎回,提供净值查询,投资风险由投资者承担,对于打破刚性兑付有极大的促进作用。
       不过,某股份制行资产管理部人士则认为,“即使每日公开净值,随时申购赎回,但净值型理财产品仍很难摆脱旧习气。”
       该人士称,传统银行理财产品信息不透明,比如投资某债券,出现亏损,就在银行内部交易“消化”掉,投资者不可能知晓,在净值型理财产品中,这个问题仍然存在,每日披露的净值也存在人为操控的可能,尤其是对净值型理财产品所投资的“非标”项目的价值估算目前并没有一个“公允标准”。
       “凡事都有个起步,做净值型理财产品方向是对的,其中的问题可以在发展中解决。”该人士表示。
       分食基金客户
       据相关数据显示,今年净值型理财产品的募集金额有明显增幅。2014年上半年,各类银行理财产品中,开放式净值型产品的募集金额同比增幅最大,共募集资金1.17万亿元,同比增长174.53%,在全部产品募集金额中的占比从2013年上半年的1.27%增长至2.37%。
       和传统银行理财产品相比较,净值型理财产品最重要的特点是不承诺收益,定期开放申购赎回,提供净值查询。“具体到各家银行产品也有所差别,除我们正在跟踪的净值型理财产品外,其它产品在开放申购赎回期、投资币种等方面都有所不同。”陈晨表示。
       从形式上看,净值型理财产品很接近公募基金。以平安银行发行的净值型理财产品为例,银行每日会公布产品净值,客户可以在任何时间预约申购或赎回,银行每月1号(产品开放日)受理客户预约申请,赎回成功后资金将于产品开放日后的T+2个工作日到账。这个形式已经很接近公募基金了。
       陈晨认为,两者的主要区别在于法律主体资格不同,基金有资格独立进行投资活动,但是理财产品必须依托银行来进行投资,净值型理财产品亦是如此。此外,二者在投资起点、投资对象等方面都有一定区别,公募基金以千元起步,一些基金公司的“宝类”产品甚至1元起购,而净值型理财产品的投资门槛较高,如平安银行这款产品起购金额为10万元;在投资标的上,净值型理财产品主要投资债券和一些非标资产,平安银行首款产品主要投资于债券及债券基金、货币市场基金、同业存款等。
       另外,基金并不适合做短期投资,而净值型理财产品则可以,同时,目前来看净值型理财产品收益率比较高,据平安银行今年试点的同类型净值型理财产品表现看,历史年化收益率可达5.6%,该行资产管理事业部相关负责人称其表现优于同期限、同等风险等级的理财产品。
       工行今年发行的第一只面向个人的封闭性净值型理财产品业绩比较基准为5.8%,存续期为180天。
       “随着净值型理财产品发行数量和规模的增加,可能会分散部分基金投资者。”陈晨表示。

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